La calificadora internacional Moody’s advierte que la fortaleza fiscal del Perú está en riesgo, por el aumento del gasto público impulsado desde el Congreso, los apoyos a Petroperú y la incertidumbre electoral, según Renzo Merino, vicepresidente de su Grupo de Riesgo Soberano.
La agencia identificó que el Congreso habría creado nuevos gastos sin potestad constitucional, mientras los apoyos a Petroperú y el creciente gasto corriente reducen la flexibilidad del presupuesto público, comprometiendo la disciplina fiscal que sostuvo la calificación peruana por décadas.
Merino precisó que «los anuncios en campaña y las primeras decisiones del próximo gobierno serán clave para nuestros análisis«, advirtiendo que distintos escenarios de política económica podrían derivar en calificaciones muy diferentes para el país.
Deuda baja, pero bajo creciente presión fiscal
Perú cerró el 2025 con una deuda pública de alrededor del 30% del PIB, la mitad del promedio de países con calificación similar, aunque la base tributaria limitada y el aumento del gasto corriente representan vulnerabilidades estructurales crecientes.
El incremento del gasto corriente reduce la inversión pública como variable de ajuste, con impacto directo en la población, tal como advirtió el propio Ministerio de Economía y Finanzas en su reciente informe fiscal sobre las presiones hacia adelante.
Moody’s proyecta un déficit fiscal cercano al 2% del PIB para 2026, ligeramente por encima de la meta oficial de 1.8%, con riesgos adicionales por el contexto geopolítico internacional que podría afectar los balances fiscales y elevar la senda de deuda.
Estabilidad política e inversión, factores decisivos para la calificación
La calificadora advierte una dicotomía institucional en Perú: instituciones macroeconómicas sólidas contrastan con instituciones políticas débiles, marcadas por corrupción, conflictos entre poderes del Estado y desbalances que erosionan la confianza de los inversionistas privados.
Merino indicó que «si a la inversión le va bien, el crecimiento estará por encima del 3%«, mientras que escenarios de inestabilidad política podrían reducirlo al 2%, dificultando el manejo fiscal y afectando el bienestar de la población peruana.
Moody’s revisará la calificación de Perú en el segundo semestre de 2026, cuando las primeras decisiones del nuevo gobierno determinarán si el país conserva, mejora o ve deteriorada su actual nota de grado de inversión ante los mercados internacionales.
